一、市场信息：

  

   二、逻辑策略：

   【逻辑分析】

   产地方面：昨日MPOB公布了马来西亚5月棕榈(4854, -102.00, -2.06%)油供需数据，数据整体呈现偏利空的影响，出口不如预期导致库存降幅较小。具体而言，5月马来毛棕油产量环比下降2%至153万吨，为本年度首次产量同比下降的月份，2017-18年度累计产量同比下降至12%，供应压力略有释放。出口量大大不如市场预期，环比下降16%至129万吨，印度出口明显下滑为主要原因；受出口数据偏空影响，5月末马来棕榈油期末库存下降1万吨至216万吨，仅低于2015年同期水平。受MPOB报告利空影响BMD毛棕油指数近期持续回调下跌。虽然4-5月马来供应压力略有兑现，但我们对未来数月的马来出口仍较为悲观，国际豆棕油fob价差近期大幅缩小对棕油出口需求较为不利，印尼方面库存压力较大也会对马来出口形成间接压制，未来几个月马来库存或将重新上升。外盘油脂整体空头气氛浓厚，随着近期价格的回补关注生柴利润的打开。

  国内方面：国粮中心今日公布将于2018年6月22日启动国储进口豆油拍卖，数量为5万吨的2011年毛豆油，临储豆油的拍卖将会对市场的供应略有压力。国内油脂基差近期维持弱势稳定。一级豆油华东地区基差维持1809-100，广东地区维持1809-200，基差绝对值处于历史同期偏低水平。油脂整体终端需求疲软，成交清淡。进入六月中下旬后期，国内进口大豆(3582, 5.00, 0.14%)到港量激增，油厂开机压力将会加大，届时将会对豆油和豆粕(2940, 36.00, 1.24%)的供应造成压力，本月豆油库存将会继续缓慢回升，而进入7月以后可能将会好转，y1809合约供需矛盾并不特别尖锐。棕榈油进口利润持续较好，进口窗口持续打开时间接近一个月，未来棕油供应充沛，这也将会对基差施压，棕油月差以反套思路为主。菜油1809合约受现货影响相对偏弱，而远期菜油合约仍具备投资价值

  【交易策略】

  1．单边：油脂板块整体年内触底，但短期受现货宽松影响不断震荡磨底，难以走强突破。棕榈油难寻利多因素，长线以空头思路对待。豆菜油暂时观望，激进者可于y1809合约5600一线试多。

  2．套利：棕榈油9-1反套；菜油9-1反套；豆棕1809价差的扩大。

  3．期权：暂时观望。

  三、相关附图：

  图1：国内一级豆油现货价格 单位：元/吨

  

   图2：国内24度棕榈油港口现货价格 单位：元/吨

  

   图3：国内四级菜油港口现货价格 单位：元/吨

  

   图4：国内一级豆油现货基差 单位：元/吨

  

   图5：国内24度棕榈油现货基差 单位：元/吨

  

   图6：国内四级菜油港口现货基差 单位：元/吨

 

   图7：豆油9-1月差走势

  

   图8：棕榈油9-1月差走势

  

   图9：菜油9-1月差走势

  

   图10：菜豆油1809合约走势

  

   图11：豆棕油1809合约价差走势

  

   图12：油粕比1809合约走势