自5月15日以来，ICE伴随郑期、2017/18年度棉花现货开启暴力上涨行情，至5月30日短短两周时间，12月合约从79.70美分/磅上涨至93.73美分/磅，创2012年2月下旬以来新高，涨幅达17.6%；6/7月船期美棉C/A SM、EMOT SM报价也随之分别冲上105.50美分/磅、102.50美分/磅（CNF报价）。值得注意的是随ICE盘面、美棉及澳棉等现货报价强劲上行，前面表现非常“矜持、谨慎”的印度棉也较大幅度跟涨，虽然与EMOT/MOT SM的价差从9.5-10美分/磅扩大到12-12.50美分/磅，但较5月14日印度棉出口报价也上涨了7.80-8.20美分/磅。

  业内分析，近半个月来，不仅郑期与ICE形成共振上涨，而且印度国内期现市场也与ICE、郑期和谐共舞。究其原因不外乎如下四点：

  其一、由于ICE快速上涨，与S-6 1-5/32〞的价差不断拉大，印度棉质不优但价廉的特点颇具吸引力，中国、越南、巴基斯坦、孟加拉国等国对2017/18年度印度棉的询价、签约大幅增长。印度棉花协会主席Atul Ganatra表示，2017/18年度印度棉花出口量将同比增长30%至750万包，其中对中国的棉花出口量累计达到630万包（去年同期为582万包，增长8.25%）；

  其二、随卢比贬值、GTS统一及印度棉纱出口触底反弹，印度国内棉花消费再次驶入快车道。印度相关部门预计2017/18年度印度棉花消费量将同比增长5.3%，达到3240万包；期末库存还剩余不到200万包，达到近几十年来的最低水平；USDA月报预测2017/18年度印度棉花消费量548.7万吨，较2016/17年度增长31.6万吨，增幅6.11%。另外受5月中旬以来中国棉花棉纱价格同向大幅上涨的影响，中国织布厂、棉纱贸易商大量签约印度、巴基斯坦的期货纱，印度纱厂的开机率强劲恢复；

  其三、2017/18年度可供全球棉花买家选择的高品质棉花大幅减少，印度棉成功实现逆袭。据USDA统计，截止5月17日，2017/18年度美棉累计签约出口381.75万吨，完成USDA预测本年度出口总量的112.34%（即超卖了12.34%），从国际棉商、美棉出口商反馈的信息来看，美国内棉花需求供给已非常紧张，陈棉、低品质棉花可挖掘的出口空间全面收窄。而2017/18年度澳棉、巴西棉甚至西非棉签约销售都已到了余粮不多的状态，只有印度棉出口仍有一定的弹性空间；

  其四、2018年印度不仅棉花种植面积下滑，而且主产棉区天气状况不理想，纱厂主动囤棉。因大豆价格上涨、2017/18年度印度主产棉区虫灾导致单产下滑及棉种供给短缺、灌溉用水不足等等原因，各方预计本年度印度不仅植棉面积或下滑超过10%，而且新棉播种进度也大幅落后。据印度农业部统计，截至5月25日印度棉花播种进度仅为7.82%。加上2017/18年度CCI收储的棉花数量比较低，一些印度大厂担心采摘期推迟、新棉上市价格高企，因此开始提前采购、储备棉花原料，加剧了市场资源的紧张气氛。

  一些进口企业、布厂表示，受ICE、印度棉花出厂价格大幅上涨的影响（5月23-29日一周，印度国内市场S-6棉花价格上涨了1500卢比，上涨幅度3.55%），印度棉纱FOB、CNF、CIF报价也随之不断上扬，其中高配、包漂、自络的21S-40S纱报价上涨达到500元/吨以上（清关人民币价格）。近半个月以来国产纱的报涨空间也仅600-800元/吨（精梳高支纱受订单稳定、利润较高报价则很少调整），印度、巴基斯坦纱的优势随报价不断上调而削弱。

  青岛、张家港、上海等港口贸易商反映，5月份抵港、装船、签约的进口纱处于持续增长状态，棉纱交投较3、4月份活跃很多，但考虑到印度棉花棉纱上涨仍有空间，棉纱期货大幅高于现货，因此贸易商惜售、待价而沽的心态突出。